Block 裁员近半员工股价反飙 24%：AI 叙事下的科技业残酷逻辑

一家公司砍掉 40% 的员工，股价不跌反涨——这在 2026 年的科技行业，已经不算新鲜事了。

发生了什么

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2026 年 2 月 26 日，金融科技公司 Block（前身为 Square）CEO Jack Dorsey 发布了一封致全体员工的内部信，宣布公司将裁撤约 4,000 名员工，将总人数从超过 10,000 人缩减至不到 6,000 人。裁员比例接近 40%，是 Block 成立以来规模最大的一次人事调整。

消息公布后，Block 盘后股价飙升超过 24%。

Dorsey 在信中表示，这一决定并非出于财务困难，而是为了将 Block 打造成一家"更小、更扁平、以智能为核心（intelligence-native）"的公司。与此同时，Block 公布的 2025 年第四季度财报显示，调整后每股收益为 0.65 美元（高于分析师预期的 0.64 美元），营收为 62.5 亿美元，毛利润持续增长。

换句话说——公司在赚钱，但还是选择砍掉近一半的人。

Block 是谁：从 Square 读卡器到金融科技帝国

如果你对 Block 这个名字不太熟悉，你大概率听过 Square 或 Cash App。

Block 由 Jack Dorsey（同时也是 Twitter 的联合创始人）和 Jim McKelvey 于 2009 年创立，最初的产品是一个连接手机的小型读卡器——Square Reader，让小商户也能轻松接受信用卡支付。这个简单的创新撬动了传统支付行业的大门。

2015 年，Square 以每股 9 美元的价格上市。此后公司不断扩张产品线和业务版图。2021 年 12 月，公司正式更名为 Block, Inc.，以反映其已远超支付业务的多元化布局。

核心业务板块

Block 目前的业务围绕几个核心产品展开：

产品/业务	定位	说明
Square	商户服务	POS 系统、支付处理、商户贷款、软件工具，覆盖餐饮、零售、服务等行业
Cash App	消费者金融	P2P 转账、借记卡、直接存款、比特币和股票投资、报税服务，月活超 5,600 万
Afterpay	先买后付	2022 年以 290 亿美元收购，现已整合进 Cash App 体系
Tidal	音乐流媒体	2021 年收购 Jay-Z 旗下音乐平台 80% 股权
Bitkey	比特币钱包	自托管硬件钱包
Proto	比特币挖矿	挖矿硬件系统

从支付终端到消费者金融，从先买后付到加密货币，Block 的野心一直是构建一个完整的金融科技生态。而这个生态，在裁员之前，是由超过 10,000 名员工支撑的。

裁员细节：一刀切而非温水煮青蛙

Dorsey 在内部信中解释了为什么选择一次性大规模裁员，而非渐进式缩减：避免长期的不确定性对士气造成更大的伤害。他将这次裁员称为公司历史上"最艰难的决定之一"。

补偿方案

被裁员工将获得以下补偿：

20 周基本工资，外加每工作一年额外增加 1 周
股权将继续归属至 2026 年 5 月底
6 个月医疗保险覆盖
可保留公司设备
5,000 美元过渡期补助

重组成本

Block 预计此次重组的总成本在 4.5 亿至 5 亿美元之间，涵盖遣散费、福利延续和相关过渡费用。

从补偿方案来看，Block 的离职待遇在科技行业属于中等偏上水平。但对于 4,000 名突然失去工作的人来说，数字终归只是数字。

股价飙升的逻辑：华尔街在为什么买单

裁员消息公布后，Block 盘后股价飙升超过 24%。这个反应值得细看。

财报本身超预期

Q4 2025 财报数据并不差：

调整后 EPS：0.65 美元（同比增长 38%，上年同期 0.47 美元，超出分析师预期）
营收：62.5 亿美元（同比增长 3.6%，略低于预期的 62.9 亿美元）
毛利润：持续增长趋势

财报本身提供了一个基本面支撑，但 3.6% 的营收增速和略微 miss 的收入数据，远不足以解释 24% 的盘后涨幅。

真正的催化剂：成本削减的预期

华尔街真正兴奋的是裁员带来的未来利润率提升预期。

简单算一笔账：假设 Block 被裁员工的平均年薪加福利成本约为 15-20 万美元，4,000 人对应的年度人力成本约为 6 亿至 8 亿美元。扣除一次性重组费用（4.5-5 亿美元），从第二年开始，这些节省将直接转化为利润。

对华尔街而言，这是一个清晰的信号：更少的人，更多的利润，更高的效率。

更深层的叙事：AI 转型概念

除了成本削减，Dorsey 把裁员包装在一个更大的叙事里——AI 驱动的组织变革。"Intelligence-native company"这个词在当前市场环境下极具吸引力。投资者不只是在为省钱买单，他们还在为一个"AI 时代新型公司"的故事买单。

AI 叙事：真转型还是好故事

这是整个事件中最值得审视的部分。

Dorsey 的核心论点是：AI 工具的快速进步使得公司可以用更少的人完成同样甚至更多的工作，因此 Block 需要成为一个更小、更扁平的组织。

这并非 Block 的独创。2025 年以来，越来越多的科技公司将裁员与 AI 战略挂钩：

Salesforce 在冻结招聘时表示 AI agent 正在替代部分岗位
Amazon 在多个部门裁员时提到了 AI 驱动的效率提升
多家科技公司在财报电话会议上将 AI 作为"人效提升"的核心叙事

Block 的特殊之处在于幅度之大——一次性裁掉 40% 的员工，这在大型科技公司中极为罕见。

质疑的声音

沃顿商学院副教授 Ethan Mollick 对此提出了直接的质疑：

"考虑到有效的 AI 工具还非常新，我们对如何围绕它们组织工作还知之甚少，很难想象一家公司能突然获得 50% 以上的效率提升来证明如此大规模的裁员是合理的。"

这个质疑切中要害。截至 2026 年初，大语言模型和 AI 编程助手确实在提升个体生产力方面展现了潜力，但从"个体效率提升"到"整个公司可以少用一半人"之间，存在巨大的逻辑跳跃。

Forrester Research 在 2026 年 1 月的一份报告中也指出，许多以 AI 为名的裁员，其真实驱动力可能更多是财务层面的考量，而非 AI 带来的实际效率提升。

专业视角：三个值得思考的问题

一、AI 叙事正在成为裁员的"通用借口"

我们正在见证一个有趣的现象：AI 正在从技术工具变成企业叙事工具。

当一家公司说"我们因为业绩不好而裁员"，股价通常会下跌。但当同一家公司说"我们正在拥抱 AI 转型，需要更精简的团队"，股价反而上涨。市场对这两种说法的定价是完全不同的。

这并不是说所有以 AI 为名的裁员都是借口。AI 确实在改变某些工作的效率方程式。但问题在于，当"AI 转型"成为一个可以让股价上涨 24% 的魔法词汇时，我们就需要对每一个案例保持审慎。

Block 的情况尤其值得关注：公司在盈利、毛利润增长的情况下裁掉 40% 的人，仅凭"AI 让我们可以更小"这一论述。这到底是前瞻性的战略决策，还是借 AI 之名优化利润率的财务操作？可能两者兼而有之，但比例如何，只有时间能给出答案。

二、华尔街的效率崇拜与被忽视的代价

Block 股价飙升 24% 的背后，是资本市场一个持续已久的偏好：对短期效率提升的奖赏远大于对长期能力建设的重视。

裁员带来的成本节省是确定的、可量化的、立即可见的。而裁员可能造成的代价——组织知识流失、团队士气下滑、创新能力下降、剩余员工的过载与倦怠——则是模糊的、难以量化的、延迟显现的。

华尔街的定价模型天然偏好前者，忽视后者。

从历史上看，激进裁员后的企业表现参差不齐。有些公司确实变得更高效（如 Meta 2023 年的"效率之年"）；也有公司在裁员后陷入了创新停滞和人才流失的恶性循环。Block 会走向哪个方向，取决于裁员之后的执行力——而不仅仅是裁员本身。

三、4000 人的去向：被忽略的另一半故事

在股价图表和 AI 叙事之外，有一个容易被忽略的事实：4,000 个人在同一天失去了工作。

Block 提供的遣散方案确实不算差。但在当前的科技就业市场中——大量公司同时在裁员、AI 正在改变岗位需求——这些人面临的再就业挑战是真实的。

更值得关注的是这背后的信号：如果 Block 的模式被更多公司效仿——用 AI 叙事支撑大规模裁员，用股价上涨验证这一策略——那么科技行业的就业格局将面临结构性的重塑。这不仅仅是某一家公司的人事调整，而可能是一个行业范式转移的早期信号。

总结

Block 的这次裁员，表面上是一家公司的人事决策，实质上是 2026 年科技行业几股力量交汇的缩影：

AI 能力的真实进步确实在改变某些工作的效率方程式
AI 叙事的资本化正在为企业提供一个市场友好的裁员理由
华尔街的效率偏好持续奖赏短期成本削减
科技行业的就业结构正在经历深层变化

Dorsey 在内部信的结尾写道："我相信 Block 作为一家更小、更快、以智能为核心的公司，将创造显著更大的价值。"

这句话是否成立，不取决于裁员当天的股价表现，而取决于一年后、两年后，这个只剩 6,000 人的 Block 能否真正交出一份比 10,000 人时期更好的答卷。

在那之前，我们看到的只是一个承诺——以及 4,000 个人的代价。